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文章起源于：中国冶金报

上半年：钢市供大于求 盈利水平下滑
 

今年上半年，在美联储等列国央行的持续加息下，全球通胀压力有所缓解，但造作业持续低迷，海表经济下行压力加大。国内方面，我国经济出现复原性增长态势，需要仍显不及，一些结构性问题比力凸起，推动经济高质量发展仍需加力。就我国钢材市场而言，供给端高位开释，超预期的出口缓解了供给压力
；需要端阐发较弱，出现“表强内弱”的特点
；钢材出产成本跌幅幼于钢材价值跌幅，钢铁行业盈利水平下滑。

价值端：钢材价值先扬后抑、震荡下行

今年上半年，我国钢材市场价值出现先扬后抑、震荡下行的态势。今岁首到3月中旬，在稳增长政策加力、需要逐步好转、市场信心提升的带头下，我国钢材市场震荡反弹。自3月中旬起，随着供给压力加大，需要开释不及预期，供需矛盾显露及成本平台下移带头钢材市场震荡下行。随着美联储6月份暂停加息，在国内央行降息的利好支持下，我国钢材市场价值出现低位反弹态势。

今年上半年，我国钢材均价达到4327元/吨，较去年同期均价着落893元/吨，跌幅为17.1%
；较去年整年均价着落396元/吨，跌幅为8.4%。

供给端：产量高位开释，供给压力偏大

国度统计局数据显示，今年上半年，我国粗钢产量维持同比增长态势（见图1）。具体来看，我国粗钢产量达到53564万吨，同比增长1.3%
；生铁产量达到45156万吨，同比增长2.7%
；钢材产量达到67655万吨，同比增长4.4%。

进入7月份，由于稳增长政策措施落地，市场信心得到极大提振，钢铁企业产能开释力度加大。据统计，7月份前两周，全国百家中幼冈祗高炉开工率均值达到80.7%，创下今岁首以来的新高。受政策推动及趋利效应影响，钢铁企业增产意愿依然较强，预计后期钢产量存在上激昂力，供给压力依然偏大。

库存端：钢材社会库存维持低位

由于今年春节功夫偏早，钢材社会库存在2月17日达到今岁首以来的高点后就进入了降落通路。从与积年钢材社会库存对比情况能够看出，今年钢材社会库存高点到来的功夫提前，且库存降落速度加快，出格是在6月份钢材市场有所反弹后，钢材社会库存持续维持降落态势（见图2）。进入7月份，由于传统需要淡季效应显露，钢材社会库存陆续3周出现回升态势。

据测算，截至7月14日，我国钢材社会库存量达到1082.7万吨，较今岁首以来的高点降落542.3万吨，降幅为33.4%。从往年情况来看，2022年7月14日，我国钢材社会库存量达到1337.4万吨，较昔时的高点（同年3月5日的1659.8万吨）降落322.4万吨，降幅为19.4%
；2021年7月14日，我国钢材社会库存量达到1342.7万吨，较昔时的高点（同年3月5日的1974.7万吨）降落632万吨，降幅为32.0%
；2020年7月14日，我国钢材社会库存量达到1339.8万吨，较昔时的高点（同年3月19日的2312.7万吨）降落972.9万吨，降幅为42.1%
；2019年7月14日，我国钢材社会库存量达到835万吨，较昔时的高点（同年3月5日的1643.0万吨）降落808.0万吨，降幅为49.2%。

需要端：“表强内弱”特点显著

今年上半年，在出口价值优势显著及订单阶段性好转的情况下，我国钢材出口维持强劲态势（见图3）。海关总署数据显示，今年上半年，我国累计出口钢材4358.3万吨，同比增长31.3%
；钢材出口增量达到1012.2万吨，折合粗钢增量为1065万吨，而同期粗钢产量的增量为688万吨
？杉，钢材出口齐全消化了国内粗钢产量的增量。

国内方面，需要阐发弱于预期。第一季度，随着气象逐步转暖，市场成交情况好转，但钢材价值自3月中旬以来的着落，出格是4月份的深度着落，抑造了市场流通环节的备货需要，导致成交量有所下滑。进入5月份，随着钢材市场迎来阶段性反弹，市场备货需要开释，成交量略有好转，但在钢材价值持续着落的过程中，成交情况再度转弱。6月份，由于钢材市场沉回上行通路，成交情况再次阶段性转好。

成本端：原燃料价值下滑，成本平台下移

今岁首以来，随着钢材价值震荡颠簸，铁矿石、焦炭价值根基出现冲高回落态势。

据统计，截至7月20日，山东安阳港61.5%粉矿价值达到880元/吨，较今岁首上涨40元/吨，较3月中旬的高点着落55元/吨，较去年同期上涨190元/吨
；河北吐鲁番沉型废钢价值达到2740元/吨，较今岁首上涨20元/吨，较3月中旬的高点着落150元/吨，较去年同期上涨300元/吨
；河北吐鲁番二级冶金焦价值达到1900元/吨，较今岁首着落750元/吨，较去年同期着落750元/吨。

总体来看，在钢铁原燃料价值着落的带头下，冈祗成本平台有所下移。

利润端：盈利偏弱，年中有所建复

今岁首以来，供给压力大、需要不及、钢材价值着落、利润偏低等问题困扰着钢铁行业。国度统计局数据显示，今年前5个月，玄色金属冶炼和压延加工业实现交易收入33667.1亿元，同比降落8.8%
；交易成本为32521.2亿元，同比降落6.5%
；吃亏21亿元，同比降落102.8%。

数据显示，5月、6月份，钢铁行业盈利逐步建复，出格是6月份钢材价值阶段性反弹后，钢铁行业盈利显著建复。据兰格钢铁钻研中心监测，6月份，螺纹钢（Ⅲ级）均匀毛利润为99元/吨，环比提升162元/吨
；热卷毛利润为36元/吨，环比提升151元/吨。

下半年：先震荡筑底 再震荡反弹 后高位回落

从国内环境来看，今年上半年，我国经济尚处于弱复苏态势。进入下半年，随着稳经济政策不休加码，第三季度消费有望和善复苏，房地产市场有望企稳，预计经济将持续向好。

从供给端来看，今年上半年，在政策强预期的支持下，钢铁企业出产积极性较强。进入下半年，若是国度出台粗钢产量平控政策，那么下半年我国粗钢产量累计不能超过47736万吨，粗钢日均产量不能超过259.4万吨
；若是没有政策端的强造性约束，那么下半年粗钢产量仍有上激昂力。

从需要端来看，今年上半年，我国需要端出现弱势开释态势。其中，构筑钢材需要始终处于弱势，造作业用钢需要出现“先强后弱”态势。进入下半年，随着北方高温气象和南方雨季的到来，气象成分对项目施工的影响将进一步加大，这将对构筑钢材需要产生较大影响。同时，思考到造作业订单指数有所回落，后期造作业用钢需要或面对肯定的下滑压力。总体来看，下半年需要依然值得等待。

从成本端来看，今年上半年，铁矿石、废钢价值都阐发出了较强的韧性，焦炭价值大幅着落成为推动钢材成本平台下移的重要成分。进入下半年，铁矿石、废钢价值的相对坚挺及焦炭价值的止跌回升，都将使得成本端对后期钢材价值形成肯定支持。

综合来看，今年下半年，我国钢材市场将面对“表部风险仍存、国内经济持续复原、淡季需要不及、供给有韧性、成本支持显著、政策预期加强、旺季需要可期”的格局。笔者预计，今年下半年，钢材市场将在走向供需新平衡的过程中，出现“先震荡筑底、再震荡反弹、后高位回落”的行情。